【国际贸易外汇风险状况与防范之策】凯策国际贸易

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国际贸易外汇风险状况与防范之策

国际贸易外汇风险状况与防范之策 国际贸易外汇风险状况与防范之策范文 截止2010年底,我国进出口总额达到了29727.6亿美元, 随着我国国际贸易的快速发展,我国企业面临的国际贸易外 汇风险也越来越突出。对于参与国际贸易的企业而言,外汇 风险有可能给企业造成重大损失,也有可能给企业带来额外 收益,由此可见,外汇风险给企业带来的是不确定性的影响, 因此,必须对其进行规避。

1 我国企业国际贸易外汇风险现状 随着我国国际贸易的发展,越来越多的外汇风险在越来 越多的企业中凸显出来,而且受世界主要货币汇率波动的影 响较大。固定汇率制度是我国在汇率制度改革前主要实行的 制度,人民币对美元的汇率相对固定,其所产生的汇率变动 风险基本上都是由国家来承担。近些年来,我国人民币汇率 市场随着国际贸易的发生而再不断改革,企业在国际贸易中 所遇到的外汇风险则由企业自身来承担。面对如此局面,我 国企业防范外汇风险现状不容乐观,主要表现在以下两个方 面:
1.1 内部因素 首先,外汇风险管理意识和能力薄弱。外汇风险管理活 动在国际领先企业中早已开始进行。在1993年,对前500强 企业且参与国际贸易的企业进行调查,调查结果发现,对外 汇风险管理比较重视的企业就占85%以上,它们并对风险采取了某些措施。在2005年汇率体制改革之前,我国企业一直 处于汇率零风险的环境中,这种优异的环境给绝大多数的企 业一个错觉,使它们无法对风险管理提起重视,甚至有些企 业的思想还是比较落后,没有加强创新,仍然依靠低劳动力 成本和资源优势,并且还觉得很好,没有一点风险意识,长 期这样,促使它们形成一些错误的想法,如外汇风险基本由 国家来承担等。在这样的环境下,企业高层以及财务人员对 外汇风险并不重视,比较缺乏专业的外汇风险管理人员,从 而对未来汇率的走势无法准确的判断,也没有充分认识到一 些潜在的外汇风险的危害性,因此,也忽视了对外汇风险。

长此以往,导致我国企业对于目前外汇市场哪种金融衍生工 具能规避外汇风险以及这些工具的如何应用都不清楚,因此, 外汇风险肯定会影响这些企业未来的国际贸易。其次,完善 的外汇风险综合管理体系比较缺乏。我国由于从事国际业务 时间较晚,专门的机构负责外汇风险管理没有设立。实际上, 我国企业涉及外汇的业务基本上都是由财务人员来进行,财 务人员虽然具有专业的财务知识,但是他们没有专业的外汇 知识和相关的外汇理财技巧,很难应对日益剧烈变化的汇率 波动。没有完善的外汇风险管理体系,缺乏有效地制度保证。

1.2 外部因素 首先,体制性约束。目前,在我国,参与外汇市场的主 体并不是很多,仅有的几家还都是国有银行,这样垄断了外 汇市场。到目前为止,按照交易双方意愿来完成外汇交易,在我国还是比较困难的。其次,可供选择的避险工具有限。

目前,外汇政策的管制以及金融服务仍然对我国金融体系有 一定的制约。目前在金融市场进行交易的金融衍生工具主要 包括远期外汇买卖、货币互换、外汇期权、外汇期货等。我 国仅有的几家国有银行实施外汇交易时也仅仅只是针对少 数出口型企业或者是一些大型国企,对于一般企业而言,它 们没有充足的避险工具,可选择的避险工具也是非常有限的。

2 我国企业国际贸易外汇风险规避策略分析 2.1 经营策略 经营策略就是企业规避外汇风险主要是根据企业自身 情况和国际贸易业务特点通过对生产方式和营销方式的改 变来进行的一种策略。经营策略并不是一个单一的策略,它 本身包括两种策略,即营销策略和生产策略。

2.1.1 营销策略 营销策略主要是利用营销手段来对外汇风险进行规避。

营销策略也包括很多:第一,贸易市场选择策略。根据国际 贸易对象所在市场的状况,企业对该市场经济下进行国际贸 易时的外汇风险现状和可能存在的外汇风险进行分析,对国 际贸易外汇风险比较大的市场贸易数量进行控制,或加以战 略性的有效控制,并注意把握交易时机,尽量选择国际贸易 外汇风险小的市场进行贸易。贸易对象所在国的政局是否稳 定、贸易对象的财政状况、市场结构是否合理是企业国际贸 易外汇风险潜在的主要影响因素。第二,结算币种选择策略。企业在进行国际贸易时,结算币种的选择类型是比较多样化 的,可以选择本国货币或者贸易对象国货币或者第三国货币。

收硬付软或者折中地采用软硬币搭配或者直接用本币是结 算币种选择的基本原则。另外,要合理选择结算币种,企业 必须在合同谈判前,对外汇走势进行分析,加强对未来汇率 走势的预测。第三,结算时间调整策略。对于企业国际贸易 外汇风险而言,能够决定它的重要因素有很多,而其中一个 比较重要的因素就是外汇风险暴露时间。在这种情况下,有 效规避企业外汇风险主要就是通过调整现金流的收入和支 付时间来进行。值得一提的是,这种方法必须建立在对汇率 波动准确预测的基础上,而这个也是非常困难的一件事情。

因此,要想达到规避外汇风险的目的只能通过对汇率波动的 时间结构的改变来进行。第四,贸易合同保值策略。在贸易 合同制定中,国际贸易双方将保值条款订立起来并将其加入 合同中,这样能够有效地规避外汇风险。企业对汇率走势预 测的准确度决定了贸易合同保值效果的好坏。第五,价格调 整策略。价格调整策略需要对价格调整的影响进行全面分析 以及价格调整的可行性进行分析。

2.1.2 生产策略 生产策略就是对生产产品的地点、规格、结构、品种等 改变来规避外汇风险。第一,转移生产地点策略。目前,实 力较强的企业可以采取该策略,提高对汇率变动抵抗能力, 并且使汇率波动对企业国际贸易的影响也减小了。第二,改变原料来源结构。改变原料来源结构不仅可以降低产品的成 本,而且还使企业市场竞争力得以提高,从而规避外汇风险。

第三,对生产规模进行调整。这种策略可以使企业国际贸易 业务的生产成本减低,而且也提高了产品利润和市场竞争力, 进而也使外汇风险得以规避。

2.2 应用金融衍生品策略 应用金融衍生品策略就是利用外汇市场和回避市场的 交易来规避外汇风险。金融衍生品策略主要包括:
2.2.1 外汇期汇交易策略 第一,即期外汇交易。即期外汇交易是指买卖双方约定 于成交后的营业日内交割来规避外汇风险。在各类外汇交易 中,即期外汇交易量是基础,是外汇市场中最常见、最普遍 的交易形式,其交易量约占全部外汇交易量的2/3,居各类 外汇交易量之首。当汇率较为平稳时,企业如果采用应用金 融衍生品策略就会减少很多损失,另外,这种策略也是非常 适合那些业务量不是非常大的企业。第二,远期外汇交易。

远期外汇交易策略是指外汇交易双方先签订交易合约,但并 不立即进行货币的转移,而是约定在未来某一时间,以约定 的汇率完成货币的转移,从而实现外汇风险的规避。在国际 上,这种方式的策略是最常用的避免外汇风险的方法。这种 策略将远期的外汇交易汇率锁定在当前,在进行交易时,其 汇率都按照合约的汇率,不管汇率如何变动,从而对外汇风 险进行规避。这种策略与即期外汇交易策略最大的区别在于交割日不同,即期外汇交易的交割必须是在成交后两个工作 日内完成,而远期外汇交易的交割发生在将来。

2.2.2 外汇期货交易策略 外汇期货交易策略就是指在有组织的交易市场上以公 开叫价的方式进行外汇期货合约买卖来规避外汇风险。对于 企业国际贸易需要收付的外汇,企业可以与现汇市场交易数 量相同且与交易位置相反的期货合约,从而对汇率风险进行 了规避,也就是说防止企业造成较大损失。

2.2.3 外汇期权交易策略 外汇期权交易是指买方有权在未来的一定时间内按约 定的汇率向期权的卖方买进或卖出约定数额的外币,同时期 权的买方有权不执行上述买卖合约,从而规避外汇风险。与 远期外汇交易相比,在规避外汇风险上,外汇期权交易更加 灵活和主动,根据国际贸易业务特点,企业将相应期权购买 后,如果汇率变动对其有不利影响,则当合约到期时对期权 合约进行指定,使企业能够很好地规避外汇风险,进而降低 损失;
反之,利益的获取不是通过执行期权合约而得到,而 是利益的获取是通过汇率的有利变动来得到。这里也提出期 权所付费用要远远高于远期交易。

2.3 组合策略 我国企业国际贸易外汇风险的规避策略都有其优势、劣 势,每个策略都有其适应条件,根据企业国际贸易特点企业 可以单独使用,也可以将这些策略结合起来共同使用,也就是说对外汇风险的规避采用策略组合的方式来进行,由此可 见,组合策略是一种有效地规避外汇风险的方法。

3 结语 当前,国际外汇市场汇率波动加大,我国每个参与国家 贸易的企业都面临着外汇风险,这足以说明我国企业国际贸 易普遍面临着重大问题。企业必须采取某些措施来规避国际 贸易外汇风险。其实规避国际贸易外汇风险除了本文所介绍 的科学选择合适的规避策略之外,提高外汇风险管理和规避 意识以及培养和储备风险管理专业人才也是非常有效的方 式。

本文来源:http://www.fi9.net/gongwenxiezuo/qihuawenan/2019/1124/74226.html

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