风险防控建设【国际工程外汇风险防控讨论】

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国际工程外汇风险防控讨论

国际工程外汇风险防控讨论 国际工程外汇风险防控讨论范文 一、企业国际工程项目中外汇风险的类型构成及其对企 业生产经营活动的影响概述 一般来说,在国际工程项目中。企业的资产和负债水平 会随汇率的变化而增加或减少,这种变动对于企业来说,要 么产生收益,要么导致损失。企业国际工程项目的经营特点 决定了其外汇风险普遍存在于企业经营的全过程。本币、外 币和时间是构成企业外汇风险的三个重要因素,根据外汇风 险的对象和作用机制可以将其分为三大类型:外汇经济风险、 外汇折算风险和外汇交易风险。导致企业外汇风险的因素主 要包括不同交易主体所处的市场经济结构、会计制度、汇率 制度和国家政治体系等。外汇风险对于跨国经营的国际工程 项目企业来说具有重大影响,即对企业的国际化战略产生促 进或阻碍作用,对企业生产经营的成本结构、市场规模和现 金流量产生重大参数值修正,对企业的资产负债表的众多项 目和指标产生实质性影响,从而影响企业的生产经营绩效、 竞争力水平和支付信用评级等。

二、新形势下国际工程项目中所面临的宏观市场环境态 势及其对外汇风险防范的作用、意义和要求的分析 2008年美国的次贷危机大大刺激和推动了国际金融市 场的动荡,对国际贸易的宏观环境和微观环境产生了多方面、 深层次的影响和冲击,加剧了国际交易中的各种不诚信行为。我国自2005年人民币汇率形成机制改革以来至2011年人民 币升值幅度近30%,这就对我国拥有国际工程项目的企业的 外汇风险管理提出了新的挑战,由此而产生的汇率风险也成 为企业国际工程项目中需重点考虑的几个焦点问题之一,企 业的经济效益和竞争能力状况很大程度上取决于其汇率风 险的管理水平。

新形势下企业国际工程项目经营中所面临的宏观市场 环境态势及其对企业外汇风险管理的作用、意义,客观上要 求企业在外汇风险管理中要从以下几个方面进行思考和关 注:从企业国际化战略发展的基本要求出发,加强和提高对 外汇风险的认识水平和防范管理意识;
从外汇汇率的变化及 其趋势,预测估算其对企业财务状况、资产结构和现金流等 财务指标的影响程度;
采取灵活的外汇汇率风险管理、防范 技术技巧及其组合来制定趋利避害的规避策略。这些方面的 内容构成了目前企业国际工程项目中外汇风险管理的主要 问题和内容。

三、目前企业国际工程项目中外汇风险防范的基本现状、 存在问题及其原因分析 目前我国企业在国际工程项目外汇风险防范中已经取 得了初步进展和成绩,据不完全统计资料显示,2005-2010 年底我国企业在国际工程项目外汇风险管理中的资金投入 比重年均增长约7.3%,对于外汇风险管理的覆盖面到2010年 底实现了约67.5%的比例。同时企业在外汇风险管理中的投入产出比也得到了大幅度的提高和攀升,2010年底基本实现 了1∶13.2的水平,对于企业的国际工程项目经济收益的贡 献率2004-2010年期间达到了年均9.3%的水平,企业初步探 索出了一条适合自身特点的外汇管理制度和措施。

但由于诸多因素的存在和影响,在企业国际工程项目中 外汇风险防范中存在的问题及其原因总体归纳起来主要有 以下几个方面。

第一,缺乏对外汇风险产生机制及其内涵的深刻理解和 解读,使得外汇风险防范的意识非常薄弱,导致问题出现时 没有具体可行的操作方案。国际工程项目中资本双向流动的 迅猛发展,使得我国外向型企业的外汇业务迅猛增长,越来 越多的企业经常暴露于外汇风险之中,加上当前国际金融市 场上汇率变动频繁剧烈,外汇风险已成为我国企业国际化经 营中面临的重大问题。事实上,我国大多数具有国际工程项 目经营的企业由于从事国际业务的时间不长,对企业国际化 战略的实施和外汇风险防范的关系的认识不够清晰,普遍缺 乏外汇风险意识,对国际经济交往中所可能面临的外汇风险 要么置之不理,要么抱着侥幸心理消极应对。由于外汇风险 管理部门在企业经营中最直接的表现是增加了企业运营成 本而不能给企业带来利润,难以看到汇率风险管理所体现的 价值,从而忽视外汇风险管理对于企业从事国际业务的必要 性。

第二,缺乏对本币、外币、时间三因素相互作用关系和发展趋势的科学预测,导致不能据此分析外汇汇率变动对企 业资产负债结构、现金流量以及重大经营决策的影响程度, 给相关生产经营决策带来困难和阻碍。这一问题的表现及其 原因主要有下面三个方面:一是这些企业在实际经营过程中, 凡是涉及到外汇的业务通常都由财务部门监管,而没有在组 织机构上设置专门的外汇风险管理部门或人员,也没有专门 的机构向企业高管层负责并报告外汇风险暴露的具体情况, 使企业的外汇头寸很难完全规避风险或达到最佳的管理效 果;
二是企业人员不具备专门的外汇风险管理知识和技能, 无法从企业策略高度出发,利用有效的手段对企业面临的各 种外汇风险进行有效识别,更谈不上对各种风险进行有效的 测算和管理,因而企业经常面临巨大的汇兑损失也就不足为 怪了;
三是我国企业国际工程项目经营时缺乏对外汇风险管 理方案进行及时有效的评估,不能通过外汇风险管理的成本 收益分析,对方案进行取舍和改进,也就不能从整体上提高 企业外汇风险管理水平。

第三,缺乏对于作为本币的人民币汇率与国际一篮子结 算货币的汇率变化关系及其对于经营成果作用机制的具体 流程的了解和谙熟,使得在国际工程项目建设结算和交易中 不能有效地选择风险对冲的组合策略。

四、新形势下企业国际工程项目中外汇风险防范问题的 建议和对策 根据企业国际工程项目中外汇风险的类型构成及其对企业生产经营活动影响的概述,结合目前企业国际工程项目 所面临的新的宏观环境态势及其对企业外汇风险防范的作 用、意义和要求,在分析了目前企业国际工程项目外汇风险 管理的基本现状、存在问题及其原因的基础上,参考相关国 际工程项目和外汇风险的知识及研究成果,特别是对我国企 业数年来外汇风险防范中的成功经验和失败教训的综合对 比分析,同时借鉴韩日企业在国际工程项目外汇风险管理中 的经验和模式,从以下几个方面提出加强我国企业国际工程 项目外汇风险防范的建议和对策。

第一,企业国际工程项目外汇风险管理中应该加强和提 高对外汇汇率变化作用机制及其风险防范的意识,并将这种 意识和思考同企业自身的国际化战略有机地联系起来,增强 外汇汇率变化及其风险的敏感性,建立健全相关风险辨识防 范机制来确保其得到有效的重视。企业国际工程项目中外汇 风险管理和控制的大量案例都说明了这样一个基本事实:外 汇风险的管理水平与其相应的重视程度呈现出较高的正相 关的关系,并且随着企业国际工程项目等国际化战略的实施, 越来越需要将这种关切强烈地注入到企业发展战略的内部 机制中,以体制来保证相关外汇风险防范措施和机制得到长 期有效的建立健全和发展。

第二,企业国际工程项目外汇风险管理中应该加强和提 高对影响外汇汇率变化风险及其发展趋势的预测和掌控能 力,以可靠的测量数据为依据定量地分析汇率变动对企业国际工程项目的成本、资金流量以及投入产出比等财务经济指 标的影响程度,从而测算出因汇率的变化给相关方面的资金 安排所造成的影响。根据外汇风险防范的资产负债管理方法 的相关理论,当某国外币汇率下降预示贬值的倾向和可能时, 则要抛售或减少以该国货币表示的资产或增加以该国货币 表示的负债比重,而当某外币呈现出强势的坚挺走向时则应 增持以该国货币表示的资产或减少以该国货币表示的负债。

另外针对外汇交易风险可以采取提前或延迟外汇收取的办 法来规避因时间所带来的风险,在流向上可以通过配对管理 的办法来控制流入和流出货币的相对均衡,从而达到控制外 汇风险的目的。

第三,企业国际工程项目外汇风险管理中应该加强和提 高对于以本币人民币为基准货币的国际一篮子结算货币的 汇率变动及其相互连 带关系的 了解和洞察,在此基础上采 取适当的货币组合和灵活的结算方式来规避由于可能的汇 率变动给企业的工程项目所带来的经济收益的抵消作用。这 其中一个重要的方面是工程项目合同中计 价货币的 选取 问题,通过灵活的计价货币选择可以实现规避汇率变化带来 的风险,具体来说,当企业有合理的依据可以预见本国货币 在没有发生大幅度的通货膨胀而贬值的情况下,可以要求采 用本国货币作为计价货币,由于在这种情况下企业不需要发 生货币买卖行为,因而就没有汇率风险,而在相应的工程项 目劳务输出中则应该选择相对坚挺的货币作为计价货币,这种方法主要是针对外汇风险中的经济风险而言的。

第四,掌握外汇风险管理的各种技巧,通过管理战略谋 划、防范策略实施和避险工具采用,把外汇风险损失控制在 最小范围内。设置专门机构或专人负责研究国际金融局势, 外汇风险管理的战略、策略、技术和方法。根据企业自身特 点和风险承受能力,确定外汇风险限额,选择相应的外汇风 险管理战略。搜集西方国家主要货币汇率及人民币汇率资料, 分析汇率变动趋势,了解企业业务的交易国别、币种、汇率 情况,编制即期、远期外汇头寸汇总表,向企业决策层提出 外汇避险建议,负责实施外汇风险管理战略和采取避险措施, 定期总结风险管理的经验教训等。

第五,企业国际工程项目外汇风险管理中可通过外汇期 货交易来进行相关外汇风险的规避。外汇期货交易的避险方 法是采用对冲方式,利用期货交易的利益弥补现货发生外汇 风险的损失。操作方法是透过集中交易所依标准化契约,公 开竞价决定。外汇期货交易的成本分为三项:一是期货履约 汇率与外汇市场即期汇率的差异,履约汇率大于即期汇率的 部分是买进期货的成本;
二是保证金成本,指缴纳保证金而 使资金呆滞所造成的机会成本;
三是手续费及管理费用,指 交易所、清算所收取的费用及内部作业的人事费用等。外汇 期货交易的避险,要考虑上述成本与外汇风险可能损失的大 小,当前者小于后者时是值得采用的。

五、总结鉴于目前企业国际工程项目中所面临的复杂的宏观环 境以及国际贸易中各国货币汇率,特别是人民币大幅度升值 的背景下,如何采取合理的技巧和技术规避工程建设结算和 交易中的外汇风险成为影响和制约企业国际化战略实施的 步伐的重要因素。企业国际工程项目中应该首先加强和提高 外汇风险管理的意识,进而建立健全相应的外汇风险识别防 范和应对机制,并分析具体交易的详细情况,采取针对性的 规避和闪让策略,特别是要结合人民币汇率形成机制及其发 展趋势 做好本 币 与 外币的结算组合和选取。

本文来源:http://m.fi9.net/fanwendaquan/xingzhenggongwen/2019/1124/74201.html

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